HSBC ser fortsat en risiko for, at prisen på en Vestas-aktie er steget for meget. Finanshuset hæver sit kursmål for en aktie i vindmøllekoncernen – men der er dog fortsat pæn vej op til den aktuelle aktiekurs.
– Bekymrer det markedet (kursstigningen, red.)? Måske ikke lige nu, da investorernes optimisme over væksten i den vedvarende energisektor i stigende grad trumfer værdiansættelserne. Men da Vestas opererer i en cyklisk industri, forventer vi på et eller andet tidspunkt, at cykliske bekymringer kommer tilbage, skriver HSBC’s analytiker, Sean D. McLoughlin, i en analyse.
Han påpeger, at det amerikanske vindmarked, der udgør omkring en tredjedel af Vestas-omsætningen, nåede en rekordhøj tilførsel af 16,9 gigawatt sidste år, hvilket er kulminationen af en fireårig udvikling i forbindelse med at udfase PTC-skatterabatten, hvilket har været den største driver for vind. Data viser, at det amerikanske marked har toppet, skriver HSBC i analysen og fortsætter:
– På trods af optimismen i forbindelse med yderlig støtte under en Biden-administration, så ser vi ikke de store forandringer i udfasningen af PTC frem mod 2024.
KØB AF MHI VIL LØFTE
Finanshuset ser en fordel i, at Vestas har overtaget det fulde ejerskab af MHI Vestas Offshore, som det danske vindmølleselskab tidligere kun ejede halvdelen af.
– Ved fuldt ud at konsolidere sin offshore-forretning har Vestas nu krystalliseret værdien af dette meget hurtigere voksende vindsegment, påpeges det.
Men det fremhæves også, at mens konkurrenterne kan præstere 13-15 MW-møller, så har Vestas en “dværg”-mølle på 10 MW.
– En ny lancering på denne platform er nødvendig for at skabe markedsandele efter 2025 og bør – ideelt set – være tilgængelig i den næste bølge af offshore-auktioner i Storbritannien, skriver analytikeren.
HSBC sætter det langsigtede kursmål til 930 kr. fra 820 kr., hvilket er mere end 18 pct. lavere end den aktuelle kurs på 1307,50 kr. mandag, hvilket er 2,1 pct. lavere end fredag.
HSBC anbefaler fortsat “reducer”.
/ritzau/FINANS